La curva de Phillips es una teoría económica que sostiene una relación inversa y estable entre inflación y desempleo. Desarrollada por William Phillips, afirma que con el crecimiento económico viene la inflación, que a su vez debería llevar a más empleos y menos desempleo.
El concepto original de la curva de Phillips ha sido algo puesto en duda durante la temporada de estanflación en la década de 1970, cuando hubo altos niveles tanto de inflación como de desempleo.
Entendiendo la Curva de Phillips
El concepto detrás de la curva de Phillips establece que el cambio en el desempleo dentro de una economía tiene un efecto predecible sobre la inflación de precios. La relación inversa entre desempleo e inflación se representa como una curva descendente y cóncava, con la inflación en el eje Y y el desempleo en el eje X. Aumentar la inflación disminuye el desempleo, y viceversa. Alternativamente, un enfoque en disminuir el desempleo también aumenta la inflación, y viceversa.
La creencia en la década de 1960 era que cualquier estímulo fiscal aumentaría la demanda agregada e iniciaría los siguientes efectos. La demanda de mano de obra aumenta, la cantidad de trabajadores desempleados disminuye y las empresas aumentan los salarios para competir y atraer un grupo de talento más pequeño. El costo corporativo de los salarios aumenta y las empresas trasladan esos costos a los consumidores en forma de aumentos de precios.
Este sistema de creencias llevó a muchos gobiernos a adoptar una estrategia de «parar y avanzar» donde se establecía una tasa objetivo de inflación, y se utilizaban políticas fiscales y monetarias para expandir o contraer la economía para alcanzar la tasa objetivo. Sin embargo, el intercambio estable entre inflación y desempleo se rompió en la década de 1970 con el surgimiento de la estanflación, cuestionando la validez de la curva de Phillips.
La Curva de Phillips y la estanflación
La estanflación ocurre cuando una economía experimenta un crecimiento económico estancado, alto desempleo y alta inflación de precios. Este escenario, por supuesto, contradice directamente la teoría detrás de la curva de Phillips. Estados Unidos nunca experimentó estanflación hasta la década de 1970, cuando el aumento del desempleo no coincidió con una disminución de la inflación. Entre 1973 y 1975, la economía de EE.UU. registró seis trimestres consecutivos de PIB en declive y al mismo tiempo triplicó su inflación.
Expectativas y la Curva de Phillips a largo plazo
El fenómeno de la estanflación y la desintegración de la curva de Phillips llevó a los economistas a analizar más profundamente el papel de las expectativas en la relación entre desempleo e inflación. Debido a que los trabajadores y consumidores pueden adaptar sus expectativas sobre las tasas de inflación futuras basándose en las tasas actuales de inflación y desempleo, la relación inversa entre inflación y desempleo solo podría sostenerse a corto plazo.
Cuando el banco central aumenta la inflación para reducir el desempleo, puede causar un desplazamiento inicial a lo largo de la curva de Phillips a corto plazo, pero a medida que las expectativas de los trabajadores y consumidores sobre la inflación se adaptan al nuevo entorno, a largo plazo, la propia curva de Phillips puede desplazarse hacia afuera.
Esto se considera especialmente el caso alrededor de la tasa natural de desempleo o NAIRU (Tasa de Desempleo sin Aceleración de la Inflación), que esencialmente representa la tasa normal de desempleo friccional e institucional en la economía. Entonces, a largo plazo, si las expectativas pueden adaptarse a los cambios en las tasas de inflación, la curva de Phillips a largo plazo se asemeja a una línea vertical en el NAIRU; la política monetaria simplemente eleva o disminuye la tasa de inflación después de que las expectativas del mercado se hayan resuelto.
En el período de estanflación, los trabajadores y consumidores incluso pueden comenzar a esperar racionalmente que las tasas de inflación aumenten tan pronto como se den cuenta de que la autoridad monetaria planea embarcarse en una política monetaria expansionista. Esto puede causar un desplazamiento hacia afuera en la curva de Phillips a corto plazo incluso antes de que se haya llevado a cabo la política monetaria expansionista, de modo que incluso a corto plazo la política tiene poco efecto en reducir el desempleo, y en efecto, la curva de Phillips a corto plazo también se convierte en una línea vertical en el NAIRU.
¿Por qué se sigue teniendo en cuenta?
Aunque la curva de Phillips no está exenta de limitaciones, algunos economistas todavía la encuentran útil para considerar. Los formuladores de políticas pueden usarla como un marco general para pensar en la relación entre inflación y desempleo, ambas medidas clave del rendimiento económico. Otros advierten que no captura la complejidad de los mercados actuales.
¿Por qué importa el debate continuo sobre la relevancia de la Curva de Phillips?
Los desacuerdos sobre la fiabilidad de la curva de Phillips pueden resultar en diferentes políticas económicas. Por ejemplo, un formulador de políticas que cree que un menor desempleo está vinculado a una mayor inflación puede buscar implementar medidas para mantener baja la inflación, como aumentar las tasas de interés. Otro formulador de políticas podría no estar de acuerdo con tal respuesta.
¿Por qué se ha aplanado la Curva de Phillips?
Ha habido períodos en los que las tasas de desempleo han disminuido incluso cuando la inflación se ha mantenido baja, lo que sugiere un «aplanamiento» de la curva de Phillips. En parte, esto puede atribuirse a los esfuerzos concertados de la Reserva Federal para mantener la inflación baja y estable, lo que puede haber debilitado la relación entre inflación y desempeño del mercado laboral.
La curva de Phillips es una teoría económica que plantea una relación inversa entre inflación y desempleo. Resonó con los economistas en el siglo XX, pero se puso cada vez más en duda en la década de 1970, que vio aumentar simultáneamente el desempleo y la inflación. Hoy en día, los economistas han adaptado nuevos modelos para explicar la relación entre desempleo e inflación. Sin embargo, algunos economistas todavía mantienen que la curva de Phillips es útil para considerar, a pesar de sus limitaciones.